道指在一天内下跌了12.8%？原油实时行情走势图对美股来说，10月是一个令人心惊肉跳的月份，该市集最主要的两次崩盘产生正在1929年和1987年10月。
固然2024年10月崩盘的大概性很低，但并非为零。美股正在过去的10月和其他宏大动荡事务中的显露给投资者的最佳教训是，股市正在单日大幅下跌是投资弗成避免的逐一面，投资者应当做好相应的打算。
这说起来容易做起来难，由于崩盘十分罕睹。当代人的终生中都大概不会始末像1987年那样主要的崩盘，当时道指正在一个来往日内下跌了22.6%，或者1929年，道指正在一天内下跌了12.8%。但有工夫一代人会始末好几次。
这便是所谓的黑天鹅政策的价钱地方。黑天鹅一词之是以正在华尔街广为人知，是由于数学家纳西姆.塔勒布(Nassim Taleb)2007年出书的《黑天鹅：极不大概事务的影响》一书。黑天鹅事务是乍然的、恐怖的、弗成预测的和极其罕睹的事务，而股市解体绝对适宜这些条目。
正在辩论黑天鹅政策之前，回忆一下金融市集崩盘的史册很紧要。20年前，考虑职员推导出一个公式，告诉人们正在很长一段时期内应当预期产生众少次单日崩盘。该考虑发外正在2003年5月的科学杂志《自然》上，对全体公式感乐趣的读者可能查阅原始考虑。该公式假设崩盘概率闪现幂律散布而不是更常睹的钟形弧线散布。
考虑职员的公式正在及时景况下十分有用。比方，该模子正在2003年5月的预测是，正在接下来的21.4年里——也便是说，直到目前——将有一个来往日的市集吃亏与1929年10月崩盘时间相似大。底细上，正在此时间一经有过如许的一天：2020年3月16日，道指下跌了12.9%。
下面的图外总结了该模子正在100年时间的预测，以及过去一个世纪道指的实质显露。该模子的记实令人印象深入。
为什么市集崩盘是弗成避免的？哈佛大学金融学教诲、该考虑的苛重作家哈维尔.加贝克斯(Xavier Gabaix)正在采纳采访时暗示，这是由于大型机构投资者有时愿望团体急急遁离股票，而当它们如许做时拘押机构却无力禁止。这些投资者有很众其他手段来省略他们的股票敞口，包含衍生品和美邦以外的市集。所以，暂停来往正在很洪流准上是无效的。
很众人的下一个题目是，10月是否有任何要素使该月的市集尤其容易显示市集崩盘事务。不幸的是，上述模子没有定论，这正在很洪流准上是由于崩盘十分罕睹，所以没有足够的数据来得出牢靠的统计结论。
比方，正在过去一个世纪中，道指下跌胜过10%的四个来往日中，有三个产生正在10月，占比75%，这如同很紧要，远高于8.3%(100/12)。可是，仅有的四个样本中无法得出任何用意义的结论。
线月如同确实是股市震动最大的月份。加贝克斯正在一封电子邮件中暗示，固然他没有考虑过崩盘和震动性之间的合连，但他料到“当震动性高时，崩盘的大概性更大”。所以，从这个意旨上说，10月份市集崩盘的危害较高。
然而，依照塔勒布的说法，因为崩盘十分罕睹，假使正在10月也是如斯，所以古板的下降危害的手段也无济于事。假使逐日市集转折用命钟形弧线散布，试验守卫你的投资组合免受“均匀”危害的影响大概是有效的。但当左侧肥尾——比钟形弧线散布中预期的要大时，景况就纷歧样了。而股市恰是这种景况。
为了守卫本身免受左侧肥尾或黑天鹅的损伤，塔勒布推选了他所谓的“杠铃”政策：“你的政策是尽大概地绝顶守旧和高度激进，而不是温和地激进或守旧。一个例子是全股票投资组合，将一小一面分派给长久深度价外指数看跌期权。大大批工夫，这些期权到期时一文不值，但一朝显示黑天鹅，它们就会发作庞大的回报。”
以塔勒布承当垂问的投资公司Universa Investments的事迹为例。据媒体正在2000年3月股市崩盘时的报道，其投资政策岁首至今的回报率胜过了4000%。
