以此表达22年二季度WTI原油看跌至60美元但不跌破50美元的观点国际原油现正在的油价，对待渊博炼化行业的原油采购员来说，真是既让人期盼下跌又让人期盼上涨，盼下跌是由于欲望赶忙给出个回调以利于采购远期原油，盼原油价值可以一连上涨是由于欲望可以确保库存不要贬值和确保坐蓐谋划利润。
油价焦灼之际，愚公撰文一期，站正在炼厂采购员的视角来和众人沿途判辨一下油价接下来的极少下行危害，并给出极少完全对策。
2021年7月8日，美邦EIA数据颁发显示，美邦石油库存相联第六周降落，上周，美邦消费者每天置备4.218亿加仑汽油，同比伸长6220万加仑，这是有史今后均匀每天最高的汽油消费量。
上周，美邦消费者每天为汽油花费13.169亿美元，同比伸长5.352亿美元，洛杉矶区域良众加油站的汽油零售价值依然领先10年最高点4.33美元/加仑，全美均匀汽油零售价也涨到了3.122美元。
这意味着愚公上一期作品中所提到的拜登“绝对”忧愁汽油价值上涨，依然起初是美邦白宫务必面临的实际题目。
乐趣的是，正在美邦汽油价值飙涨的同时，欧洲正正在享福15年今后的最低夏日汽油贩卖价值，美邦加州的汽油零售价值也早依然领先了中邦的汽油零售价值。从史籍上看，只消原油的提供端没有浮现什么宏大不测，美邦政府常常会对汽油价值实行实时干涉，从而导致原油价值浮现回调。
图：美邦消费者逐日汽油支付本钱周度对照图：美邦消费者逐日汽油支付本钱周度对照
2021年7月8日，陪同美邦EIA库存数据为汽油带来了宏大利好，美邦汽油裂解价差一度大涨6.3%，远超WTI原油1.18%的涨幅，充足印证了美邦汽油消费的强劲。
可是咱们也不行无视的危害是，美邦原油库存依然是相联第6周降落，这些降落的原油库存去了哪里呢？
这些降落的原油库存数据即将转化为宏大的汽油产量数据，一朝美邦原油和造品油的库存数据或消费数据浮现不测，这大概导致原油期货墟市的克日构造碰着乍然调节以至乍然变化。
实质上昨晚的EIA数据依然显示了美邦极少区域的炼厂开工率正不才降，源由很大概是炼厂的汽油库存上升过速导致被迫低重开工率，这有大概导致美邦原油库生存某个时点从新累积上升蜕化原油期货墟市投资者的心绪预期。
正在2020年4月份阅历了“原油宝”事项的投资者们应当还无时或忘，大方非专业投资者通过置备原油ETF的格式来间接持有WTI原油期货试图通过原油价值上涨赚钱，当时美邦最大的原油ETF（USO）正在月初的聚会平仓换月操作，曾激励了油价的暴跌。
2021年上半年，WTI原油价值的涨幅高达55%，这些ETF的年化收益率依然高达50%，近来几天，仿佛USO云云的ETF基金再次聚会平仓，形成了WTI原油期货8月合约持仓数目的连忙降落，导致了前几日的油价一波急速下跌。
据愚公清晰，这些ETF正在9月合约照旧具有宏大持仓，原油期货价值面对的危害显而易见。
4． 美邦原油期货价值接下来面对的第四大危害是专业投资者的动摇率生意危害
通过切磋芝加哥生意所的原油动摇率惊惶指数OVX咱们可能浮现，原油的动摇率惊惶指数OVC依然再次欺压惊惶阈值40大合。
从史籍上看，每一次当OVX指数冲破40大合今后，原油期货都极容易浮现暴涨暴跌行情。
叠加对照WTI原油期货、标普500惊惶指数VIX、黄金惊惶指数GVZ，咱们可能浮现，原油价值、石油惊惶指数、VIX指数三者运动轨迹沟通都正在上升，而黄金恰恰相反正正在走平降落。
这大概意味着，期权生意者对黄金的止跌企稳趋向越来越感觉称心（看跌期权隐波率降落），同时这也意味着越来越众的期权生意员会以为石油和股指将面对下跌危害（看跌期权隐波率上升）。
愚公猜思，越来越众的专业生意者会起初追赶动摇率生意、再三做众原油期货，并同时起初计入原油期货价值下跌危害。
于是他们必要置备高贵的原油看跌期权以对冲期货众头部位的下跌危害，那么期权做市商也乐于借此原油看跌期权价值慷慨的机遇再三卖出大方看跌期权，测试取得权力金固定收益（比如近期WTI原油行权价为70美元的看跌期权数目伸长很速）。
而这些卖出看跌期权头寸，一朝碰着原油期货价值暴跌，卖出原油看跌期权的做市商们将不得不随即做空卖出更众原油期货头寸，以对冲卖原油看跌期权部位的亏损危害。
这会加剧原油期货价值的暴跌，倘若乍然碰着股指和原油共振下跌双杀，则大概墟市将再一次上演2018年圣诞惊魂夜尸横遍野的跌停式行情。
美邦原油惊惶指数和美股惊惶指数正正在不绝攀升，向环球投资者阒然发出了危害警惕信号，美邦原油或者美股的任何回调，常常都市令高位众头感觉恐惧，很容易激励惊惶式践踏，以至大概波及环球资产墟市。
众人不要忘怀2020年春季一经浮现的油股共振下跌再三熔断的惨剧，固然这些潜正在危害纷歧定会告终，但它们照旧正在阒然的酝酿着。
1． 对原油散户投资者来说，虽然现正在的原油根基面前提照旧精良大概一连援救老众头享福到更高收益，可是高位盲目做众追涨所面对的潜正在危害越来越大。
地缘政事危害、墟市构造蜕变危害、动摇率危害、止盈践踏危害等等，原油期货昭彰依然是特别拥堵的生意，众空均不宜，倡导散户远离，有一句老话，原油是韭菜收割机，自然气是寡妇造造者。
2． 对待中邦炼厂从事专业采购和保值任务的同行任务者来说，无论墟市形态何等庞杂，咱们老是要做极少事的，愚平正在此扔砖引玉，与众人换取探求目前美邦原油期权墟市浮现的极少乐趣机遇：
目前卖出DEC21 CL put 68可取得潜正在的高额权力金收益，以其余达21年四序度WTI原油一连看涨的睹地测试坐享权力金5.8美金/桶收益。
如顺手告终则等同于四序度实货采购低重了5.8美金/桶的本钱，如濒临跌破68美金则期权平仓，以避免确保金亏损危害，同时转为实货逢低买入即可，此倡导适合原油采购保值。
通过构造买JUN22 CL PUT 60 1X VS 卖 JUN22 CL PUT 50 2X，近乎于0本钱组合，以其余达22年二季度WTI原油看跌至60美元但不跌破50美元的睹地，以此对冲来岁二季度炼厂原油库存大概面对的下跌贬值危害。
如濒临跌破50美元则卖put50期权部位实行平仓以避免确保金亏损危害，同时保存买put60美元部位以取得红利。
