伊斯兰战线大公鸡铝矿砂及其精矿进口价格指数波动正在美联储加息、欧美金融危急事变频发等要素影响下，一季度大宗商品价钱全部延续前两个季度，表露下跌趋向：原
原油方面，一季度油价高开低走，总体呈消沉趋向。假使年头布伦特原油价钱曾反弹至每桶88美元的高点，但随后因为欧美银行业危急事变频发，加之美邦开释政策储藏推高原油库存秤谌，油价连接下跌。期货市集危急偏好明显消沉，活动性变得不够，这也使得油价不振。直到二季度初，为了缓解欧美经济阑珊预期对油价的压力，OPEC邦度进一步裁减产量，这才使得油价反弹至每桶85美元以上。一季度油价不足预期的来因有以下几点：
一是中印需求被俄罗斯和沙特承接，价钱相对偏低。中邦、印度等新兴市集邦度的经济伸长优于欧美，但它们对原油需求的伸长紧要被俄罗斯和沙特等邦承接。俄罗斯面对全部禁运大概会特别主动地寻求正在中邦和印度等市集上填补所以带来的财务耗损，而这部门原油价钱相对市集价钱较低。俄乌冲突发生以后，俄罗斯原油出口式样曾经发作了宏大蜕变。数据显示，中邦和印度目前曾经成为俄罗斯紧要的原油采购市集，采购量曾经胜过造裁前的欧盟，占俄罗斯出口总量的90%以上。此中，印度的采购量伸长尤为神速，从2021年的仅占其进口量1%到当前的51%。3月，印度的采购界限一度飙升至逐日190万桶。这一趋向的涌现得益于俄罗斯与中印两邦的协作，同时也反应了欧美经济造裁对俄罗斯的影响正在削弱。
二是美邦和欧洲业一再涌现危急事变，如硅谷和瑞士信贷的告急低浸了市集的危急偏好，进而影响了期货市集的活动性，这使得部门资金分开大宗商品市集，进一步加剧了大宗商品价钱下跌的压力。目前环球油价的供需均衡非凡敏锐，假使中邦、印度等新兴市集邦度经济伸长杰出，但欧美银行业的危急事变和疫情后续影响导致油价短期内疾速下跌。随后OPEC邦度减产的神速促进又擢升了油价。这说明而今市集特色正在于活动性缩小情景下，实际事变的抨击对短期市集心境发作较大影响，油价来日的振动大概会加大。
一季度铜的供需面有所改正，价钱受环球经济不确定性和紧要经济体苏醒预期影响振动较大。LME铜价正在2023年年头神速上涨，1月18日到达9436美元/吨的高位，之后大幅度振荡回落，至3月15日触及8525美元/吨的低点，随后再度开启上涨趋向。3月31日，LME铜价收于8935美元/吨，季度环比实行上涨。LME铜价正在年头速速上涨，但正在2月自此因美欧央行加息、银行告急等要素而接连下挫。秘鲁邦内政事事势动荡影响铜产量，中邦房地产和新能源车市集有所改正，但汽车需求大概正在补贴退坡后消沉。海外需求受银行业告急和通胀裁减法案等要素影响，库生存中邦涌现时节性累库，但正在环球交往所接连消沉。截至3月31日，环球三大交往所（不搜罗中邦保税区）总库存量为33.31万吨，环比伸长13.98万吨。
年头以后LME铝价履历了强烈的振动，早期最高触及2636美元/吨，之后接连回落至2232美元/吨，最终正在一季度末神速反弹至2336.5美元/吨。其间走势受到众种宏观和微观要素的影响，搜罗经济苏醒预期与兑现、银行业告急、中邦贵州和云南履行的限电停产以及中邦疫情防控计谋的调度。铝本地货量跟着疫情景势的蜕变而涌现环比伸长，但与旧年同期比拟，1月和2月铝本地货量裁减胜过25%。美邦对俄铝征收闭税，估计中邦的铝进口量将增长，这对铝价发作了压力。从邦内市集来看，假使房地产行业的苏醒有所改正，但速率迟缓。2月，家电和汽车消费阐扬欠佳，市集需求有限。
一季度环球铝库存表露时节性累库趋向，自后略有消沉。邦内市集，电解铝库存也表露时节性累库趋向，自后也略有消沉，一季度，铝矿砂及其精矿进口价钱指数振动，主假使因为计谋提振导致1月进口价钱上涨较速。假使2月未铸造铝及铝材的进口数目涌现消沉，但铝中逛产物的进口量全部安闲，而进口数目振动的来因紧要正在于氧化铝邦表里价差的接连生存。
原油方面，假使市集对价钱有所高估，但因为众个需求端要素的压造，油价反而走弱。预测后市，一朝根基面预期涌现反转，油价上行反弹的概率很高。目前原油市集面对着几个不确定要素，跟着这些要素逐步晴朗化，油价将正在振荡中寻找新的均衡点。
第一，中邦经济伸长节律将拉长。固然PMI坐褥指数维护正在隆替线以上大概会提振油价，但市集不会像之前预期的那样带来冲击性反弹。一朝邦际航班豪爽复兴，油价大概会上涨。
第二，俄罗斯出口未明白裁减，但俄乌冲突获得冲破进步大概导致油价上涨。假使俄乌冲突激励了紧张的地缘政事担心闲，但俄罗斯的出口并未涌现明白的缩减，反而回到了冲突之前的秤谌。因为俄乌冲突的不确定性，俄罗斯需求财务接济，但可供出口的客户有限，这大概会安闲油价。然而，倘使俄乌冲特出现宏大进步或告竣和道订定，油价大概会上涨，由于俄罗斯已复兴出口，造裁短期内难以推翻，而且歇战大概进步危急偏好。
第三，OPEC的减产和奉行幅度不确定，但估计OPEC会局限产量以安闲油价。假使OPEC正在2月发布了减产，但因为OPEC未一律奉行减产，本质产量消沉不会一律到达160万桶/日。但斟酌到OPEC正在俄罗斯退出欧洲市集和美邦页岩油开采率消沉的配景下，OPEC大概会通过产量局限来安闲油价。
第四，昌隆邦度面对阑珊危急，而美联储的钱银计谋节律也不晴朗，这两者看待油价的影响是边际上最大的扰动要素。昌隆邦度实行软着陆或美联储钱银计谋走软大概对油价发作影响。从上述了解能够看出，油价边际向上的大概性更高，但下限受到OPEC产量的限造。正在这种市集组织下，倘使本年内没有涌现明白的危急事变，油价反弹的动力将很大，但反弹幅度是可控的。
二季度油价振动幅度估计会增添，全部油价振动性加剧的危急正正在上升。油价估计正在80—95美元/桶，比拟上一季度有小幅上涨，不生存飙升胜过100美元/桶的危急。从中期来看，因为环球上逛拓荒投资不够，OPEC对市集的影响力边际上升，市集操心需求苏醒后欠缺会加快油价上涨。OPEC、EIA、IEA 三大机构最新估计2023年环球原油均匀需求同比伸长193 万桶/日，延续伸长态势。
看待市集，后续应要点体贴中邦经济伸长情景、欧美银行业告急的伸展和经济苏醒的情状。就铜、铝而言，假使二季度以后造造业数据有所改正，但欧美经济接连承压，银行业告急的潜正在伸展趋向对其经济前景变成压力。库存方面，铜和铝库存仍处于史籍低点，但中邦大概会有再次去库的大概。正在提供方面，南美紧要矿产区的政事危急逐步消退，铝提供相对安闲，生存提供宽裕的趋向。估计二季度有色金属价钱将以振荡行情为主，跟着供需两头从头复兴均衡，若库存反弹大概给价钱带来下行压力。然而下逛纠合补库，上逛库存处于史籍低位，短期的下跌亦欠亨畅。
