基于KDJ指标的期货程序化交易策略研究摘 要： 我邦商品期货商场的境内参加者首要是以采用技巧目标了解法为主的个别投资者。跟着我邦期货商场邦际化历程， 商讨技巧目标了解法是否能预测价钱走势、助助个别投资者获取逾额收益具有紧急意思。本文修筑了两个基于 KDJ 目标的步伐化 买卖模子，并正在 18 个商品期货种类中实行回测。结果阐明基于 KDJ 目标的买卖战术不行正在 2008 年后的我邦商品期货商场中获取 逾额收益。
一、短序 2018 年是我邦期货商场 “邦际化” 的元年，原油期货、铁矿石 期货、PTA 期货先后引入境外投资者。目前，我邦商品期货商场的 境外投资者以机构投资者为主，而境内投资者以个别工主［1］。个别 投资者众人采用单个技巧目标了解法实行买卖。正在此后台下，商讨 技巧目标是否可以预测商品期货价钱、为个别投资者带来逾额收益 具有紧急意思。 技巧目标分为两大类，即趋势类目标和摆动类目标。趋势类指 标包罗转移均匀线 （ MA） 和光滑异同转移均匀线 （ MACD） ； 摆动 类目标包罗相对强弱目标 （ ＲSI） 、商品通道目标 （ CCI） 、威廉目标 （ WMS） 、随机摆动目标 （ KDJ） 、能量潮目标 （ OBV） 和心思线指 标 （ PSY） 。邦外里学者对技巧了解正在股票、外汇和债券等古代金融 商场的可预测性实行了充分的研讨，对技巧了解法有用性的尝试结 论存正在显然分别。如 Park and Irwin （ 2007 ） ［2］ 正在文献综述时浮现， 95 篇实证文献中有 56 篇的结论赞成技巧了解法能够取得逾额收益， 有 20 篇的结论以为技巧了解法不行取得逾额收益。早期的实证商讨 首要聚会于检讨 MA 和区间冲破了解 法 的 有 效 性； 近 年 来，针 对 MACD 和 ＲSI 等 技 术 分 析 法 有 效 性 的 实 证 检 验 也 不 断 出 现，如 Chong （ 2008） ［3］浮现 MACD 和 ＲSI 了解法都能够取得逾额收益，但 这种逾额收益正在 2000 后有所低落。Baetje 等 （ 2016） ［4］ 指出技巧指 标的预 测 效 果 具 有 稳 定 性。Wu 等 （ 2015 ） ［5］ 验 证 了 采 用 MACD、 ＲSI、KDJ 三个目标的组合可较精确的预测股市的短期价钱变更趋 势。邹海荣等 （ 2017） ［6］浮现正在股票商场孤独采用 MA、MACD 目标 都可盈 利，但 两 个 指 标 的 超 额 收 益 率 具 有 时 变 性，呈 逐 年 下 降 趋向。 因为我邦期货商场作战较晚，进展也相对滞后，加上近年来 步伐化买卖的大幅延长加大了商场的震动性，现有文献对单个技 术目标正在我邦期货商场、卓殊是商品期货商场步伐化买卖中的运 用商讨相对缺乏。周明华等 （ 2017） ［7］修筑了基于成交量的 MACD _ V 目标模子，对股指期货的实证阐明新模子比古代的 MACD 模
型更平静。林杰等 （ 2018 ） ［8］ 修筑了基于 ＲSI、CCI 目标的两个模 型，正在棕榈油期货买卖上能取得横跨 1 倍的年收益率，但模子假 设确保金比例仅为 8% ，买卖时不思量手续费，且只采用 6 个月的 日线数据实行回测； 模子正在其他买卖韶华段、其他商品期货下的 收益率 如 何 还 有 待 验 证。尹 力 搏 等 （ 2018 ） ［9］ 采 用 MA、 MOM、 VOL 三个目标对 2005 － 2015 我邦铜期货和大豆期货的实证注解技 术目标能够正在样本内和样本外明显预测大宗商品价钱收益率，且 对付区别 的 数 据 频 率 和 不 同 的 模 型 设 定，技 术 指 标 的 预 测 效 果 妥当。
本文商讨 KDJ 目标正在商品期货步伐化买卖上的剩余本事及平静 性，须要性和紧急意思如下： 1． 具有巨大用户群体的同花顺等行 情软件将 MA、MACD、KDJ、ＲSI 这 4 个技巧目标放正在界面最显眼 的地位，对 投 资 者 的 指 标 选 择 有 一 定 引 导 作 用； 2． 针 对 MA、 MACD 和 ＲSI 目标的商讨相对较众，而针对 KDJ 目标的商讨较少； 3． 金融期货的手续费和确保金都比商品期货高许众，因而个别投 资者的投资对象众人是商品期货。
二、KDJ 目标模子 KDJ 目标通过一段特定周期内的最高价、最低价、结尾一个计 算周期的收盘价及这三者之间的比例闭联，来计划结尾一个计划周 期的未成熟随机值 ＲSV，然后依照光滑转移均匀线的措施来计划 K 值、D 值与 J 值，并绘成弧线图来研判价钱走势。以 n 日 KDJ 数值 的计划为例，其计划公式为： 第 n 日的 ＲSV = （ Cn － LLn） / （ HHn － LLn） × 100 （ Cn 为第 n 日收盘价； LLn 为 n 日内的最低价； HHn 为 n 日内 的最高价。） 第 n 日的 K 值 = Average （ ＲSV，ma1） ； 第 n 日的 D 值 = Average （ K，ma2） ； （ 采用结尾 ma1、ma2 日 的值来计划均匀值） 第 n 日的 J 值 = 3* 当日 K 值 － 2* 当日 D 值。 KDJ 目标由 3 根弧线构成，转移速率由速到慢顺次是 J 线，K
作家简介： 李爱泉 （ 1982 － ） ，女，广西百色人，助教，商讨宗旨： 量化投资、步伐化买卖。
线，D 线，通过安排公式中的 n、ma1 和 ma2 三个参数，能够治疗 这 3 根线的蜕化聪敏度； 同花顺等行情软件正在默认景况下采用的参 数是 9，3，3。其余，KDJ 目标的取值分为 3 个区间，即 20 以下的 超卖区、20 － 80 之间的均衡区和 80 以上的超买区。平凡景况下， 个别投资者依照 KDJ 目标采用的买卖战术有两个。战术一： 当 3 条 目标崭露黄金交叉时，买入做
