1． 供应：2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨今日新股申购一览表1、宏观。海外方面，周五布告的非农就业数据好于预期，但赋闲率无意回升，劳动力商场降温预期也带头商场对美联储加息放缓的预期，3月加息50个基点概率有所低落，别的硅谷银行倒闭事故影响商场情感，危机偏好有所低落；邦内方面，进出口数据显示经济韧性，但同比仍展示较大下滑令商场偏颓废，别的两会定调GDP拉长5%，略低于商场预期。
2、基础面。铜精矿方面，邦内前2月进口量累计同比扩大11.07%至463.5万吨，邦内TC报价维系正在偏高位运转，注释邦内铜精矿现实仍偏宽松，但3月冶炼闭键产能提速或影响铜精矿预期供求。精铜产量方面，2月产量为90.78万吨，环比扩大6.4%，同比扩大6.49%；3月产量预估94.95万吨，环比扩大4.6%，同比扩大11.9%。进口方面，邦内12月精铜净进口同比裁减12.26%至33.76万吨，累计同比扩大8.4%；12月废铜进口量环比低落13.87%至11.13万金属吨，同比裁减13.9%。年头至今，外盘铜价接续出现强势，内盘则受消费转弱影响出现偏留心，进口耗损接续伸张以至一度翻开出口窗口，近期出口量有所扩大。库存方面来看，本周环球铜显性库存较上周统计裁减2.7万吨至55.2万吨，个中LME库存扩大1175吨至7.1725万吨；邦内精铜社会库存较上周末统计低落3.8万吨至27.11万吨；保税区社会库存扩大1.03万吨19.55万吨。需求方面，本周精粹铜制杆周度开工率扩大7.35%至69.45%；再生铜制杆开工率低落3.74%至54.78%。本周现货贴水转升水，交投先河生动，注释下逛展示必然补库举动。
3、观念。美邦硅谷银行事故或影响短期商场情感，此时商场先界说危机，后才是闭怀美联储也许性的策略调动，危机厌烦情感或避险情感引颈一段商场买卖时期，正在未给出了了能阻断危机伸张之前，对有色商场或仍出现偏利空。基础面方面，众空对强预期分化下并不排斥价钱先行下跌，但正在基础面反应尚可的状况下，价钱走弱并不必然是坏事，若盘面展示急跌行情也是下逛逢低买入的好机缘。
1、提供方面，3月电解镍调研产量估计1.75万吨，较上月扩大200吨，产能支柱1.83万吨，开工率上涨1%至86.85%；3月镍铁总产能6.24万吨，开工率53.42%，估计产量3.35万吨，较上月裁减0.05万吨；印尼产能16.27万吨，估计中邦+印尼产量13.92万吨，较上月扩大0.12万吨，到港价有所低落；目前邦内各地冶炼利润无数为负；MHP均匀系数支柱82%，买卖连结生动；2月印尼MHP产量0.91万镍吨，高冰镍2.1万吨；跟着镍价的渐渐回归，硫酸镍坐蓐对待纯镍的需求有小幅回升；2月硫酸镍产量环比扩大6.3%；一级镍紧缺的方式将逐步调动，而镍铁、中央品进口量预期他日也有增量；2月200系废不锈钢应用量小幅晋升至14.3万吨，300系支柱27万吨。
2、需求方面。从不锈钢财富来看，不锈钢库存拐头去库，本周78家样本库存裁减3.5%，个中300系去库5.3%；佛山地域去库6.9%，个中300系去库10.5%，400系去库13.8%；无锡地域去库1.7%，个中300系去库2.9%，200系和400系库存小幅扩大。目前，由于不锈钢坐蓐的高本钱低利润，3月企业排产月环比扩大7.4%，同比裁减2.9%。从新能源汽车财富来看，三元先驱体和三元质料产量小幅上涨，分裂环比上涨16%和7%；2023年2月新能源汽车产销同比分裂拉长48.8%和55.9%；中邦动力600482)电池产量同比拉长30.5%。
3、库存方面，本周LME接续去库672吨至44064吨；沪镍库存较前值扩大1461吨至4345吨，社会库存扩大1000吨至5449吨，保税区库存裁减500吨至5100吨。
4、提供面无法对价钱造成支持，一级镍品供应紧缺的渐渐革新，期价近期接连下挫，商场对纯镍的需求小幅晋升，但仍不明白。需求面虽有回暖的弱信号，但商场对强预期落地广博没有足够决心。从需求面来看，不锈钢供需冲突卓越，库存秤谌先河低落然则力度有限，镍价下行导致不锈钢价钱承压，期价现价双双下挫，企业利润屡屡下滑，坐蓐志愿不强，3月排产同比有所低落，等候商场热度回升先河大幅去库后，不锈钢商场本事翻开新景象。从新能源汽车行业来看，2月新能源汽车产销同比拉长48.8%和55.9%，动力电池同比拉长30.5%，商场需求有所回暖，新能源汽车的市占率有所晋升，但必要预防的是，当下汽车财富窘境也带来必然晦气影响。近期镍价神速下行很大水平上可能疏解为正在消化前期低库存炒作，价钱摆脱基础面后缺乏支持而下跌，并纷歧律是由于需求偏弱，所以一级镍品价钱仍正在回归代价的进程中。值得预防的是，3月20日LME将重启亚盘时段的买卖，滚动性扩大将希望外现有用订价效率，但价钱颠簸危机也将放大。因为如今离强预期落地仍有不小差异，需求回暖信号固然开释但不敷以让商场坚毅，且基础面临价钱支持不强，价钱或仍出现偏弱。
本周铝价颠簸偏弱，10日沪铝主力收至18265元/吨，周度跌幅2.72%。
1．提供：据SMM，云南此次限电涉及到的三大铝企已不断竣工减产央浼，减产界限78万吨，外地总运转产能回落至326万吨，低于旧年同期337万吨秤谌，月产量消重6.5万吨把握。别的甘肃中瑞二期达产、贵州兴仁登高及内蒙白音华存正在部门新增投产增补，估计2月底邦内电解铝运转产能降至3988万吨，至3月底运转产能修复至4019万吨相近，产量正在339万吨相近。
2．需求：下逛满堂开工回暖幅度不达预期，增幅接续放缓。邦内铝下逛加工龙头企业周度开工率上涨0.2%至63.2%。个中再生铝合金开工率上涨1%至50.4%，铝型材开工率上涨0.5%至60.5%，其他版块持稳运转。铝线%，铝板带开工率持稳正在78.2%，原生铝合金开工率持稳正在56.2%，铝箔开工率持稳正在81.1%。铝棒各地加工费稳中有升，河南持稳，新疆包头临沂无锡广东上调20-130元/吨；铝杆加工费稳中有升，河南持稳，山东内蒙广东上调50-100元/吨；铝合金ADC12及A380下调200元/吨，A356及ZLD102/104下调300-350元/吨。
3．库存：买卖所库存方面，LME周度累库0.44万吨至55.12万吨；沪铝累库0.83万吨至31.09万吨。社会库存方面，本周氧化铝去库0.5万吨至30.2万吨；铝锭周度去库0.2万吨至126.7万吨；铝棒去库4.75万吨至16.45万吨。
4． 观念：云南减产讯息逐步落地，但所以前企业会合抽铝水铸锭，满堂产量开释力度坚挺，未同运转产能一道展示明白降幅。步入3月下旬后，川贵蒙等地均存正在新增投复产，但贵州电力状况存疑，且新启电解槽正在短期内对产量晋升助力不大，同时消费订单和出口攀升希望展示高速回暖态势，盘面逐步回归基础面逻辑，届时需机警提供边际减量正在价钱端影响延时性体现。近期铝价颠簸收拾为主，静待需求预期兑现状况。
1． 供应：2月SMM中邦精粹锌产量为50.14万吨，环比裁减0.98万吨或环比裁减1.91%，同比扩大4.3万吨或9.39%。进入2月，邦内锌矿加工费支柱5500元/金属吨，加之锌价支柱正在23000元/吨以上，锌矿归纳加工费处于 7100元/吨，锌加工利润正在1000~2000元/金属吨，加之2月邦内小金属价钱飙升，正在高利润刺激下，邦内矿产锌冶炼厂开工率险些一共抵达满产。估计3月邦内精粹锌产量环比扩大5.9万吨至56.04万吨，同比扩大13%。云南地域限电先河，个中影响较大的首要以曲靖以及昆明一带炼厂为主，但因为2月天数少，3月正在天数环比扩大3天的靠山下，现实限电环比减量相对有限。
2． 需求：据SMM调研，2月邦内镀锌开工率环比上调至68.42%，估计3月开工率环比将不绝抬升，目前企业订单中性偏好，企业高开工率或可支柱。压铸企业订单普通，估计3月开工率自2月47.3%滑落至45.08%。氧化锌企业开工率较为平定，估计3月满堂开工秤谌处于50%相近。
3． 库存：SMM社会库存周环比裁减0.14万吨至18.27万吨，同比裁减34.02%；上期所库存周环比扩大218吨至12.39万吨，同比裁减28.70%；LME库存周环比扩大3，300吨至3.85万吨，同比裁减72.72%。
4． 观念：冶炼厂高利润刺激下大幅增产，绝对供应量抵达史籍偏高秤谌，但与此同时，海外矿事项频出，环球矿供应相对偏紧，邦内锌矿加工费率先滑落。这就导致拉长时期来看，邦内锌锭供应支柱如今秤谌的难度较大，供应压力偏短期。需求邦内镀锌以及氧化锌较为稳重，压铸高位滑落，满堂来说，短期锌供应较为过剩，锌价走势承压。
1． 供应：依照SMM调研通晓，2月份邦内精粹锡产量为12892吨，环比扩大7.52%，同比扩大5.98%，1~2月累计产量同比裁减3.39%。2月邦内精粹锡产量现实出现稍逊于预期的起因为部门炼厂受到原料偏紧影响。进入3月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润，部门邦内冶炼厂已下调预期产量，但个体冶炼厂将完毕摆设检修带来增量。估计3月邦内精粹锡产量较2月环比有所扩大，预期月度产量为14200吨。
2． 需求：锡价接续走低，下逛拿货志愿普通，无数为刚需备货为主；目前电子行业需求仍处于探底阶段，光伏以及新能源行业高速兴盛，必然水平上小幅对冲电子端需求的滑落。归纳来看，锡需求较为弱势。
3． 库存：上期所库存周环比裁减48吨至9，106吨，同比扩大212%；LME周环比裁减230吨至2，700吨，同比扩大19.73%。
4． 观念：上周盘面下行，但现货升水上涨幅度偏小，下逛企业正在近期绝对低价下采购主动性有所晋升，但现货成交转好并未反对社会库存的累库趋向。构造上来看，外里比价延续高位，进口翻开下LME马来西亚库存延续大幅出库，预估大部门方针地邦为邦内，下个月进口量或将再度跳升高位。冶炼端固然加工费延续低迷，但冶炼厂原料库存偏高，短期内停减产的预期并不强。另一方面，据悉又有新的再生锡冶炼产能投产，邦内供应端压力仍高。基础面未睹好转，虽周五非农数据超预期走差，但商场仍预期美联储年内连结高压，价钱或将延续颓势。
工业硅期货颠簸偏弱，10日主力2308收于16960元/吨，周度跌幅3.03%。现货价钱走弱，百川参考价钱周度下跌80元/吨至17715元/吨。个中欠亨氧553#下跌50元/吨至16900元/吨，通氧553下跌50元/吨至17150元/吨，421#持稳至18450元/吨。
1、提供：据百川，金属硅产量周度产量环比上涨450吨至6.44万吨， 周度开炉数目扩大4台至339台，开炉率上升0.56%至47.35%。南北供应分解延续，新疆内蒙开工高位上行；西南电价高企，硅厂大界限停炉检修，仅部门为交付订单强提开炉秤谌。云南怒江面对限电减产，界限由5万负荷增至7万负荷，外地停炉数希望扩大。
2、需求：有机硅商场维稳，单体厂完毕补仓，为规避库存积存停顿采购。下逛货源优裕不绝跟进的志愿不强，单体厂后续以降库为主。DMC主流价钱区间周度持稳正在16800-17500元/吨。DMC周度产量环比下滑500吨至3.78万吨，开工率周度持稳正在75%。别的山东东岳3月份中下旬存正在检修筹划，浙江新安技改将推迟到4月份完毕。众晶硅本周成交转淡，库存重心上调。价钱小幅回落至22.9万元/吨相近。周度产量环比小幅上涨50吨至2.45万吨，开工率延续97.1%的高位运转。商场优劣质硅料供应接续分解，优质N型料供应偏紧、价钱高企。3月光伏装机速率连结高位，硅片行业开工延续上行，但硅料新增投产爬坡较速仍存消化不足的题目。
3、库存：本周邦内工业硅满堂持稳正在22.67万吨，个中厂库支柱正在10.97万吨；三大口岸库存，黄埔港持稳正在4万吨，天津港600717)持稳正在2.9万吨，昆明港持稳正在4.8万吨。
4．观念：目前正在本钱支持和供需宽松的方式下商场造成僵持景象，一方面持货商决心不敷，大厂让利操作频仍；另一方面金三银周遭期下需求回暖态势不优裕，旺季有较大落空也许。西南电价高企和减产影响下，提供重心接续变化至西北；消费端众晶硅需求增速稳步放缓，有机硅需求跟着下逛补库完毕后几无新单展示，先河等候终端反映，板块重心承压。目前正在口岸累库的节拍内，商场倾向低价出货的气氛，几无反弹动力、延续弱稳为主。
