十年期美债收益率年终目标3%2023年1月31日中信筑投601066）2023大类资产十大预测：一、美邦经济经济硬着陆与深度衰弱或正在所不免；二、中邦内需经济重演90年代美邦的独立韧性；三、中邦泉币战略仍将保持中性偏宽松；四、A股或正在环球衰弱中走出独立行情；五、美联储会暂停加息，但只会带来熊市反弹，并不行逆转美股下跌趋向；六、黄金是大类资产中首推种类，上半年倾向2000美元，下半年或延续再上行；七、CRB商品指数下行周期只走完一半，上半年或有速捷下跌；八、原油惊动回落，中期仍将下行至60美元以下；九、美债是牛市，十年期美债收益率或下行至3%；十、中邦债券收益率先惊动后下行，中枢较2022年抬升，节拍上有两波做众机缘。
预测六：黄金是大类资产中首推种类，上半年倾向2000美元，下半年或延续再上行
预测十：中邦债券收益率先惊动后下行，中枢较2022年抬升，节拍上有两波做众机缘
从史籍看，美邦经济正在加息周期后或许软着陆的条款是强力财务刺激(1966年)或提防式降息(1995年、2019年)。商量到通胀处于高位、美联储加息活跃过于滞后，或许让美邦经济软着陆的条款短时期难以满意，2023年美邦经济经济硬着陆与深度衰弱或正在所不免。
90年代日本央行速捷加息后，而日本经济触底比美邦经济晚2年驾驭。对当下的开发正在于：中邦正在2022年的独立宽松希望让2023年中邦内需经济重演90年代美邦的独立韧性。
2023年中邦经济处于投资时钟里的苏醒期，通胀抵触有限，泉币战略难受通胀限制。商量到外需压力较大，泉币战略对内需回暖可以有更高的容忍度，所以估计2023年邦内泉币战略仍将保持中性偏宽松。
从美邦90年代独立行情的症结要素来看，和方今有三个协同点。同时，固然外需压力较大，但房地产战略调动与债务出清好像于2014年合，内需经济企稳后希望动员指数重心明显上移。
方今美股泡沫和美联储加息战略额外好像于90年代日本，固然咱们以为来日美联储可以会暂停加息，但只会带来熊市反弹，并不行逆转美股下跌趋向。
预测六：2023年黄金是大类资产中首推种类，上半年倾向2000美元，下半年或延续再上行
2022年拖累黄金重心要素正在于环球央行退出紧缩的节拍连续超预期，而2023年以美联储为首的环球央行或中止加息，加上环球衰弱对黄金做众胜率的加成，估计2023年黄金将迎来反转行情，保持上半年倾向价2000美元的决断稳定。
基础面上，再紧俏的供应，面临速捷回落的需求，也很难支持如许高的商品代价，方今供需抵触依然缓解，基于环球需求周期领先目标，估计商品正在2023年上半年又有速捷下跌，方今商品下跌时期和空间都未完了。
美联储连结大幅加息，进一步加剧了投资者对经济衰弱影响能源需求的担心，估计油价短期惊动后，中期仍将下行至60美元下方。
2023年美邦经济存正在衰弱压力，赋闲率抬升而通胀下行，正在2022年12月和2023岁首的小步加息完工后，估计加息周期将中止，美债做众的逻辑变得顺畅，十年期美债收益率年终倾向3%。
预测十：中邦债券收益率先惊动后下行，中枢较2022年抬升，节拍上有两波做众机缘
2023年地产景心胸的回暖意味着融资需求回升，利率中枢较2022年略有抬升，但商量到泉币战略难以收紧，估计利率上限空间可控。节拍上，有两波做众的机缘，第一波是预期炒作完了后，到了经济数据空窗期，利率债从超卖中修复；第二波是下半年环球衰弱传导至外需压力后，利率从惊动转为下行。
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