新浪财经股票首页九号公司之后A股没有能够迎来更多的VIE架构上市公司• 车车科技是首个得回证监会放行赴美上市的VIE架构企业，符号着VIE企业海外上市正正在从头回反正途。
• 车车科技是一家保障科技公司，通过De-SPAC格式正在纳斯达克上市，首日股价大涨581.82%。
• 车车科技正在宇宙设立了130个办事机构，平台已促成了涵盖胜过4000个车型的汽车保障来往，预测2023年总保费收入可达30亿美元。
9月18日，车车科技与SPAC公司Prime Impact Acquisition I达成归并，正式正在纳斯达克挂牌上市。上市首日，车车科技股价大涨581.82%，总市值到达59.62亿美元。
车车科技此次上市有主要的符号事理，它是《境内企业境外发行证券和上市办理试行宗旨》正式推行往后，首个得回证监会放行赴美上市的VIE架构企业。证监会网站显示，车车科技于9月14日拿到境外发行上市存案闭照书。
熟练VC行业的都清爽，VIE能够说是中邦美元VC基金生态的“褃节”。中邦的科技企业们，但凡以美元融资为主，民众采用VIE架构。而自2021年往后中美两地监禁境况产生蜕变，一经有太久没有VIE架构的企业达成上市了，美元基金们陷入退出无门的尴尬境界。车车科技此次究竟跑通了上市之途，美元基金们无疑是松了口吻。
车车科技是一家保障科技公司，2014年创办于北京，创始人张磊是华为高级工程师身世。据公然原料显示，车车集团创办往后得回过众轮融资，累计融资金额胜过10亿元邦民币，要紧投资方囊括腾讯投资、顺为本钱、中金汇财、宽带本钱等。
目前，车车集团正在宇宙28个省、自治区、直辖市设立了130个办事机构，同时正在北京、广州均设有研发中央。截至2022年6月30日，车车科技的平台上一经促成了涵盖胜过4000个车型的汽车保障来往，涉及约100家保障公司、400家第三方平台和820000名举荐配合伙伴。
招股书显示，车车科技2022年未经审计总收入25亿元邦民币。车车科技预测，2023年其总保费收入可达30亿美元，公司总收入胜过4.5亿美元。目前车车科技仍未盈余，2022年净亏本9100万元邦民币。
正在美股IPO墟市景象如故厉肃的情景下，车车科技采取的是以De-SPAC的上市格式。车车科技归并的SPAC公司Prime Impact Acquisition I（简称PIAI）于2020年9月登岸纽交所，要紧归并标的是亚洲要紧墟市（特殊是大中华墟市）的革新型、以数据为中央的技巧公司。
张磊曾呈现，车车科技正在2022年就与PIAI就生意增进和进展轨迹实行深切商量，自负依靠对正派在本钱墟市、并购方面的雄厚经历，能够助助公司更上一层楼。2023年头，车车科技与PIAI缔结了归并公约。遵照公约通告，车车科技归并前估值为7.6亿美元，归并后的新公司估值约为8.4亿美元。
首日暴涨后，车车科技市值到达了59.62亿美元，意味着扫数车车科技上市前的投资者、PIAI投资者，以及出席本次归并PIPE融资的投资者都将赢得丰富回报。
当然，首日暴涨正在SPAC上市公司中并不鲜睹。SPAC上市公司往往流畅股较少，股价容易暴涨暴跌。8月份以De-SPAC格式上市的越南电动车公司Vinfast股价半个月内暴涨800%，市值最高时打破2000亿美元，但目前一经回落至400亿美元，堪称本年纳斯达克第一妖股。
车车科技也适合流畅股偏少的特点，首日暴涨581%的情景下，车车科技首日换手率唯有0.8%，总成交额仅3400万美元。
8月18日，证监会联系肩负人曾透露，境外上市存案新规推行往后，企业提交存案资料踊跃踊跃，申请企业数目光鲜弥补，已有19家百般企业达成赴港、赴美境外上市存案。该肩负人进一步呈现，证监会将接连流畅企业境外上市渠道，推出更众适合前提的“绿灯”案例，囊括墟市较为闭怀的公约局限（VIE）架构企业安适台企业。
线日拿到了境外发行上市存案闭照书。固然2023年一经有不止一家中邦公司胜利赴美上市，但车车科技是第一个VIE架构的公司。2023年7月，正在证监会的存案反应主睹中，车车集团被恳求阐明公约局限架构设立的合规性等题目，以及公约局限下联系主体之间的全部来往策画，囊括但不限于对境内主体资金支撑的时分、金额、途径、格式和订价公正性，相闭资金往还等情景。
车车科技得回放行，业界对VIE悬着的心总算能够放下了。源委二十众年的进展，无论是中邦的美元基金如故广泛科技企业，都一经很难脱离VIE了。
1999年新浪正在纳斯达克上市，就此创作了VIE形式。这一出现最初是出于无奈。一方面，互联网属于电信行业，遵照规则外资不成进入；另一方面，由于互联网公司轻资产、恒久亏本的特色，IPO融资只可远赴海外。要处理这一冲突，VIE独一的采取。
所以，VIE崭露之后马上就成了中邦互联网公司的标配。VIE使得中邦科技公司们从天使轮到IPO的融资需求都能够由美元知足，由此酿成了一个畅旺的美元基金生态，能够说为统统中邦互联网家产的畅旺立下了汗马收获。不但BAT、小米、美团、字节跳动等险些扫数互联网巨头都是VIE架构，许众以美元融资为主的其他科技企业也是VIE架构。
不过，VIE的变通之法终究合不对规从未取得过确认，环绕这一点的争议从未决绝。
2011年，阿里巴巴将支拨宝的扫数权让渡给一家中邦内资公司，被以为粉碎了VIE的公约局限，激励了一场强大的风浪，乃至殃及了美股上市中概股的具体股价。
这么众年来不乏要取销VIE的音响。2013年两会，苏宁创始人张近东提案阻碍VIE形式，称要是过众绽放、过众引入这种形式，会对家产形成晦气影响，倡导缩紧对VIE的限定。李彦宏则主意应当周到摊开VIE，“把百般各样的限定废止掉”。商议中雷军饰演起了“和事佬”，透露“谁都清爽VIE是绕了十万八千里途又有危险”，但它是“一大群灵敏人思出来的一个妥协计划”。
固然VIE的争议不停存正在，但大趋向是越来越被承认。2019年科创板推出后，将VIE架构的企业纳入了上市局限，令业界大为奋发。2020年10月，九号公司正在科创板胜利上市，成为A股上市的第一家VIE架构公司。
然而，2021年往后，跟着滴滴事故产生、美邦SEC乍然收紧了对中概股的审查，环绕VIE的商议又一次成为高悬的利剑。中邦数目宏壮的VIE架构企业第一次面对无处可上市的窘境。
一方面，九号公司之后A股没有不妨迎来更众的VIE架构上市公司。目前来看，VIE架构的企业要回A股上市，基础如故得先拆掉VIE。而这条途的胜利率并不高，更加是关于生意“偏软”的企业而言。
另一方面，2022年中邦企业正在美股IPO总界限快速萎缩至不到5亿美元，与2021年和2020年的130亿美元和125亿美元比拟只剩下了一个零头。
这对中邦美元基金生态的抨击是肃清性的。此前有一位业界大佬正在一次行业聚会上讲到目下的美元基金困局，他以为募资的困穷固然存正在但不是全体不行征服，比拟之下更艰难的是美元基金面对退出渠道被掐断的题目。换句话说，要是VIE架构企业不行上市，美元基金就真的成了无米之炊。
好信息是，进入2023年往后，跟着证监会《境内企业境外发行证券和上市办理试行宗旨》正式推行，存案达成常态化，中邦企业海外上市的踊跃性渐渐回暖。
据《证券时报》报道，自3月31日存案新规正式推行往后，企业提交存案资料踊跃踊跃，申请企业数目光鲜弥补。截至9月7日，共有138家企业提交存案申请。个中，存案胜利的企业为31家，正正在存案流程中的企业107家。正在138家存案企业中，97家拟赴港交所上市，37家拟赴纳斯达克来往所上市，3家拟赴纽交所上市，1家拟赴瑞交所发行GDR（环球存托凭证）。
