FXCG中文官网移动版

　　由于美国炼厂主要集中在墨西哥湾和东部地区？全球股市众重身分效用下，邦际油价正在2月最终一周跌至2025年以后最低秤谌。美邦铺排3月对墨西哥原油征收25%合税、对加拿大原油征收10%合税；与此同时，俄乌局面也正在一连变革中。商场以为，美邦合税法子对刺激美邦邦内原油坐褥效用有限，反而不妨加剧消费者肩负和邦际商场的不确定性，而地缘政事身分以及供应过剩预期将络续主导邦际油价走势。

　　2月24日，美邦总统特朗普公然显露，对加墨两邦加征合税铺排将“依期推动”。同时，特朗普还正在大举促进减税计谋，旨正在为本邦油气坐褥商减税，包罗应承其100%抵扣本钱开销，从而明显低重企业税负、荧惑增补投资、加大增产力度。道透社报道称，特朗普正正在寻求邦会共和党人增援，旨正在尽速实行减税计谋。

　　只是，业内以为，不管是合税法子，照样减税计谋，对待刺激美邦原油坐褥险些没有用用。一方面，合税法子本钱将总计转嫁到美大家身上，直接拉高家庭能源账单；另一方面，大局部美油气坐褥商精确显露，除非邦际油价上涨到足以引发增产秤谌，不然没有进一步增产铺排。

　　因为美邦炼厂紧要聚集正在墨西哥湾和东部地域，以加工中重质进口原油为主，而美邦邦内自产页岩油紧要是轻质原油，于是，即使施加合税，美邦炼油商仍需求进口重质原油，合税法子无助于刺激美本土原油坐褥。

　　高盛认识师卡勒姆·布鲁斯显露，合税法子不会明显抬高美邦原油产量，由于美邦坐褥的轻油和本土众家炼油厂需求的重油不行婚。跟着合税实践，加墨两邦原油出口至美邦本钱将分手增补约8美元/桶和20美元/桶。依照10%合税估量，美汽油均匀零售价值将上涨0.07美元/加仑。

　　高盛认识称，对原油加征合税，将给美邦消费者每年带来220亿美元税收获本，美邦政府则将获取200亿美元税收收入，加拿大和拉美原油坐褥商每年将耗费100亿美元。与此同时，美邦炼油商及交易商通过将折价美轻质原油与进口重质原油组合销往高价沿海商场，希望获取120亿美元收益。

　　受美邦合税法子、环球经济拉长放缓等身分影响，2月最终一周，美邦WTI价值收于68.93美元/桶，是本年以后最低收盘价；布伦特原油价值则跌至73.02美元/桶。

　　美邦合税法子不单正正在恶化美邦脉土能源需求前景，同时也让美邦消费者信念产生近4年来最大降幅。据美邦媒体报道，2月美邦消费者信念指数以3年半来最敏捷率恶化，通胀预期激增。美邦消费者信念数据令投资者看低原油需求前景。

　　摩根士丹利指出，合税和反合税导致的经济前景疲软将对原油需求前景组成压力，本年，环球原油需求难以抵达120万桶/日的史乘趋向秤谌，将以约100万桶/日的速率拉长。

　　2月25日，美邦邦务院揭晓声明显露，美邦邦务卿马可·卢比奥与伊拉克总理穆罕默德·希亚·苏达尼环绕还原伊拉克至土耳其症结原油管道一事举行接洽。这条管道流量约18.5万桶/日，2023年3月以后从来处于封闭形态，倘若还原运转，无疑将络续促进邦际油价下行。

　　邦际能源署指出，2025年，环球原油供应拉长将高出环球原油需求。真相上，供应侧丰沛、库存量拉长都给邦际油价下行带来“功勋”。

　　油价网指出，美邦石油行业正面对库存一连拉长和需求疲软的双重压力。依照美邦石油协会数据，截至2月14日当周，美邦原油库存增补334万桶，过去4周，美邦原油库存一连拉长，累计增幅挨近1800万桶。

　　值得眷注的是，俄乌局面变革也将令邦际油价形成新的震撼，倘若冲突终止或将导致邦际油价进一步下跌。美邦银行预测，倘若废除对俄制裁会增补环球供应，邦际油价不妨于是下跌5至10美元/桶。基于此，美邦银行将2025年和2026年布伦特原油价值预期分手降至75美元/桶和73美元/桶。从中期来看，布伦特油价将正在60至80美元/桶之间震撼，才不妨维持邦际油市均衡。

　　高盛则以为，俄罗斯原油产量受沙特和俄罗斯引颈的减产定约“欧佩克+”配额局部，给邦际油市带来的影响较为有限。

　　业界广博估计，倘若俄乌冲突终止，短期内邦际油价不妨产生下跌。一方面，地缘政事危急溢价消退；另一方面，西方对俄能源制裁不妨局部或总计废除，届时俄油气将从新进入商场。目前，俄罗斯约3000万桶原油滞留海上。中永恒来看，还要思量“欧佩克+”应对计谋，包罗是否调度减产铺排等，以及美邦计谋变革，和中东地缘局面变革。交易摩擦、高利率境况、地缘冲突生变等，都不妨导致环球经济拉长放缓，进而衰弱能源需求，加剧油价下行压力。

　　近年来，“欧佩克+”减产稳市功效显明，2021年以后布伦特原油价值从来维持正在70至100美元/桶界限内。自2022年以后，“欧佩克+”已累计减产585万桶/日，约占环球需求5.7%。目前，“欧佩克+”铺排2025年第二季度渐渐废除减产。