FXCG中文官网移动版

　　该指数是一个广泛的基准指数今日黄金实时金价智通财经APP获悉，很众大型投资者带着危机的感情欢迎2025年的到来。到目前为止，环球经济仍旧避免了硬着陆，而美邦股市则希望连结第二年上涨20%或更众。对基金司理们来说，被选总统特朗普即将重返白宫以及挥之不去的通胀忧虑让他们有因由感触心焦，但最大的危害可以正在于他们对美邦股市的依赖。

　　连结两年环球领先的回报率进一步增加了美邦股市的影响力。美邦目前正在MSCI环球指数中的权重抵达67%，而10年前的这一数字约为50%。该指数是一个广大的基准指数，追踪繁荣墟市和兴盛中墟市的2650家上市公司，总市值约为80万亿美元。比拟之下，排名第二的日本正在该指数中的权重不到5%。

　　这种趋向还正在自我加强。跟着美邦股市跑赢其他股市，美邦股票正在环球基准指数中的权重自然会上升，这本质上迫使被动跟踪指数的投资者将更众资金进入美邦股市。

　　然而，对很众大型投资者来说，来自美邦股市的引力也让他们陷入两难境界。职业基金司理公共可爱涣散投资，将投资组合涣散到分别的地域和资产种别，这能够下降陡然的危害牺牲，也能够爆发更可继续的长久回报。一家大型养老基金的刻意人近期呈现，“正踊跃避免正在美邦的敞口过大”。但他同时供认，如此做很疾苦。

　　眼前，险些没有人估计美邦股市的涨势会很速放缓。无数大型投行的政策师估计，到2025年末，标普500指数将收于6500点至7000点之间，这意味着该指数将上涨7%至15%。美邦银行理会师估计，正在利率低落的饱动下，2025年美邦企业红利将增加13%，高于本年的10%。瑞银理会师指出，当美联储正在经济没落除外降息时——就像现正在如此，美邦股市正在接下来的12个月里均匀上涨18%。

　　美邦股市“各异论”的汗青因由也很充满。过去十年，标普500指数的复合年回报率为13%，同期日本、欧洲和新兴墟市股市的复合年回报率不同唯有6.1%、5.3%和3.4%。这也不是近些年来才显示的形势。学者Elroy Dimson、Paul Marsh和Mike Staunton通过钻探1900年从此的数据发觉，以美元打算，美邦股市的均匀本质回报率为6.6%，而邦际股市的均匀本质回报率为4.5%。

　　以是，唯有果敢的投资者才会对立这一趋向，特别是正在美邦大型科技公司仍旧正在人工智能范畴确立了早期领先上风的情状下。而看待这类投资者来说，有几个值得对美邦股市持拘束立场的因由。

　　起首是美邦股市的聚集度。美邦最大的几家公司方今攻陷着分别寻常的主导位子。标普500指数中排名前十的因素股占该指数总市值的35%，这是自上世纪70年代从此的最高比例。

　　这种高聚集度也反应正在环球基准指数上。比如，苹果正在MSCI环球指数中的权重为4.5%，这险些等于一切日本股票正在该指数中的权重总和。美股“七巨头”——苹果、英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、Meta(META.US)、特斯拉(TSLA.US)和Alphabet(GOOGL.US)——的总市值为16万亿美元，占该指数总市值的五分之一以上。

　　其次，险些以任何规范量度，美邦股票都相当高贵。比如，利用经济学家Robert Shiller开垦的经周期调理收益量度规范，美邦股票的市盈率险些高于上世纪90年代末互联网高潮除外的任何光阴。与其他墟市的股票比拟，美邦的股票也更高贵。标普环球(不含美邦)指数追踪的邦际大中型企业的市盈率约为18倍，而标普500指数的市盈率为28倍。这种差别不只显露正在科技范畴，美邦大型银行和工业企业的股价也高于其他邦度的同行。

　　这些都是投资者置信美邦股市的进一步回报可以有限的因由。德意志银行政策师Henry Allen指出，标普500指数唯有一次连结三年涨幅都凌驾20%，那是正在上世纪90年代末。高盛理会师则持消沉立场，估计来日十年标普500指数的外面年化收益率将仅为3%，曲折能跟上通胀的程序。

　　一段时分的缺乏回报并不必然意味着美邦股市突出显露的终结，美邦的国法准则陆续为股票投资者供给有利的境遇。特朗普也将优秀的股市回报视为政事胜利的一个量度规范。然而，美邦股市的范围和影响力意味着，寰宇各地的投资者比以往任何时刻都更容易受到这个环球最大股市涨跌的影响。对投资者来说，2025年最大的危害隐秘正在显而易睹的地方。